10多家房企化債獲批，民企發(fā)行海外債破冰

• 時(shí)間2025-06-25
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• [摘要] 2025年上半年中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)債務(wù)重組與海外融資呈現(xiàn)階段性進(jìn)展。10余家出險(xiǎn)房企如融創(chuàng)、富力、中梁等境內(nèi)外債務(wù)重組方案陸續(xù)獲批，其中融創(chuàng)境外債重組獲83%債權(quán)人同意，華夏幸福累計(jì)重組債務(wù)達(dá)1926.69億元。部分企業(yè)如金科、協(xié)信遠(yuǎn)創(chuàng)通過破產(chǎn)重整程序進(jìn)入執(zhí)行階段，蘇寧置業(yè)等也啟動(dòng)重整程序。海外債市場(chǎng)出現(xiàn)破冰跡象，綠城和新城分別以8.45%和11.88%高利率發(fā)行美元債，主要用于債務(wù)再融資而非新增投資，顯示國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)民企的謹(jǐn)慎開放。但當(dāng)前海外債融資成本仍顯著高于境內(nèi)信用債（如綠城境內(nèi)債利率4.37%），且發(fā)債主體局限于少數(shù)未出險(xiǎn)房企。行業(yè)整體面臨銷售承壓，2025年1-5月TOP100房企銷售額同比下降10.8%，疊加美聯(lián)儲(chǔ)政策不確定性，海外債窗口的可持續(xù)性仍需觀察。房企融資結(jié)構(gòu)正隨行業(yè)轉(zhuǎn)型調(diào)整，未來可能受現(xiàn)房銷售等制度改革影響。