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11月8日，十四屆全國人大常委會第十二次會議落幕，會議審議通過了《國務院關于提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案》，并召開發(fā)布會，發(fā)布會主要內容如下：

議案提出，在壓實地方主體責任的基礎上，建議增加6萬億元地方政府債務限額置換存量隱性債務。為便于操作、盡早發(fā)揮政策效用，新增債務限額全部安排為專項債務限額，一次報批，分三年實施。按此安排，2024年末地方政府專項債務限額將由29.52萬億元增加到35.52萬億元。……

2023年末，經(jīng)過逐個項目甄別、逐級審核上報，全國隱性債務余額為14.3萬億元。今年以來，受外部環(huán)境變化和內需不足等因素影響，經(jīng)濟運行出現(xiàn)一些新的情況和問題，稅收收入不及預期，土地出讓收入大幅下降，各地隱性債務化解的難度加大。

針對上述情況，從2024年開始，連續(xù)五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，補充政府性基金財力，專門用于化債，累計可置換隱性債務4萬億元。再加上這次全國人大常委會批準的6萬億元債務限額，直接增加地方化債資源10萬億元。同時也明確，2029年及以后年度到期的棚戶區(qū)改造隱性債務2萬億元，仍按原合同償還。上述三項政策協(xié)同發(fā)力，2028年之前，地方需消化的隱性債務總額從14.3萬億元大幅降至2.3萬億元，平均每年消化額從2.86萬億元減為4600億元，不到原來的六分之一，化債壓力大大減輕。我們估算了一下，地方依靠自身努力化解是完全可以做到的，甚至有些地方是比較輕松的。……

目前我們正在積極謀劃下一步的財政政策，加大逆周期調節(jié)力度。一方面，持續(xù)抓好增量政策落地見效。今年的增量政策力度大，對經(jīng)濟的拉動效應正在顯現(xiàn)，不少政策效應明年還會持續(xù)釋放。我們將加力推進相關工作，已經(jīng)出臺的抓好落地實施，尚未出臺的盡快推動出臺。目前，支持房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的相關稅收政策，已按程序報批，近期即將推出。隱性債務置換工作，馬上啟動。發(fā)行特別國債補充國有大型商業(yè)銀行核心一級資本等工作，正在加快推進中。專項債券支持回收閑置存量土地、新增土地儲備，以及收購存量商品房用作保障性住房方面，財政部正在配合相關部門研究制定政策細則，推動加快落地。

另一方面，結合明年經(jīng)濟社會發(fā)展目標，實施更加給力的財政政策。一是積極利用可提升的赤字空間。二是擴大專項債券發(fā)行規(guī)模，拓寬投向領域，提高用作資本金的比例。三是繼續(xù)發(fā)行超長期特別國債，支持國家重大戰(zhàn)略和重點領域安全能力建設。四是加大力度支持大規(guī)模設備更新，擴大消費品以舊換新的品種和規(guī)模。五是加大中央對地方轉移支付規(guī)模，加強對科技創(chuàng)新、民生等重點領域投入保障力度。

可化解地方隱性債務12萬億元，化債力度明顯加大

此次人大常委會議審議批準《國務院關于提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案》，化債的方式包括三個方面：

一是增加6萬億元地方政府債務限額置換存量隱性債務，全部安排為專項債務限額，一次報批、分三年實施，限額提升后，2024年末地方政府專項債務限額將由29.52萬億元增加到35.52萬億元；

二是，從2024年起，連續(xù)五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，專門用于化債，累計可置換隱性債務4萬億元，疊加6萬億元債務限額后，直接增加地方化債資源10萬億元；

三是，明確2029年及以后年度到期的棚戶區(qū)改造隱性債務2萬億元仍按原合同償還。

三項政策協(xié)同發(fā)力，合計可化解地方隱性債務12萬億元，本次會議明確指出預計2028年之前，地方需消化的隱性債務總額將從14.3萬億元大幅降至2.3萬億元，地方化債壓力大幅降低，據(jù)財政部估算，五年累計可節(jié)約6000億元左右地方利息支出。

通過化債組合拳協(xié)同發(fā)力，可將地方原本用于化債的資金騰出來，用于促進發(fā)展、改善民生，可以更大力度支持投資和消費、科技創(chuàng)新等，促進經(jīng)濟平穩(wěn)增長和結構調整。用好這部分資金，也有助于房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)發(fā)展。

“穩(wěn)地產(chǎn)”政策有望加快落實，更大力度資金支持或進一步修復市場預期

此前，在10月12日財政部召開的新聞發(fā)布會中，強調“疊加運用地方政府專項債券、專項資金、稅收政策等工具，支持推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”，指出專項債支持回收閑置存量土地、收購存量商品房等政策支持。此次發(fā)布會也通報了相關政策的落地進度，指出“將加力推進相關工作，已經(jīng)出臺的抓好落地實施，尚未出臺的盡快推動出臺。目前，支持房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的相關稅收政策，已按程序報批，近期即將推出。隱性債務置換工作，馬上啟動。……專項債券支持回收閑置存量土地、新增土地儲備，以及收購存量商品房用作保障性住房方面，財政部正在配合相關部門研究制定政策細則，推動加快落地。”

相關稅收政策的優(yōu)化此前財政部發(fā)布會中也有提及，目前已按程序報批，未來具體政策有望加快落地。一方面，與取消普宅標準配套的稅費政策優(yōu)化，將對一線城市二手房交易中的增值稅以及針對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的土地增值稅產(chǎn)生影響；另一方面，與房地產(chǎn)相關的契稅、個人所得稅政策等未來也存在一定的優(yōu)化預期，有望進一步降低居民購房成本、降低房企稅費壓力，穩(wěn)定市場預期。

針對專項債收購存量土地、收購存量商品房的政策，本次會議也做了回應，未來相關政策也有望加速落實，特別是收購存量土地，配套政策繼續(xù)細化對于房地產(chǎn)企業(yè)、地方政府等均將產(chǎn)生實質性利好，有助于促進房地產(chǎn)市場進入新循環(huán)。

今年以來，多地發(fā)布收購存量房作為保障性住房的公告，8月，武漢、重慶均有收購項目落地。但受價格撮合難度大、資金成本較高、供需錯配等問題影響，當前收儲工作整體進展較為緩慢，根據(jù)央行公布數(shù)據(jù)，截止9月末，用于收購存量商品房的3000億元保障性住房再貸款余額162億元，較6月末僅增加41億元，未來打通各項收儲堵點將是加快推動收儲節(jié)奏的關鍵。

整體來看，此次全國人大常委會上宣布的提升地方債務限額、化債資金等政策，能夠精準有效的降低地方現(xiàn)存?zhèn)鶆諌毫?，合計可化?2萬億元地方政府隱性債務，用好各項資金將為地方進一步投資、改善民生等方面釋放更大空間。金融、財政重磅政策的相繼落地，有望助力我國經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展，會議中亦指出，我國還有較大的舉債空間，更大力度的逆周期調節(jié)政策仍有預期。除此之外，本次會議指出，支持房地產(chǎn)市場的相關稅收政策在近期即將推出，專項債券支持回收閑置存量土地、新增土地儲備，以及收購存量商品房等政策正在研究制定，也傳達中央對于“穩(wěn)地產(chǎn)”的決心，一方面有望進一步降低居民購房成本、企業(yè)稅費壓力，另一方面也有望加速各地收購存量土地等的工作進度。未來若“穩(wěn)地產(chǎn)”政策加速落實到位，將有望明顯修復市場預期，推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。