本月重點：

· 融資概況：信用債仍是融資主力，海外債恢復(fù)發(fā)行

· 融資利率：海外債帶動整體融資成本上升

· 企業(yè)發(fā)行動態(tài)：美的置業(yè)發(fā)行額度最高，蘇高新融資成本最低

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融資概況：信用債仍是融資主力，海外債恢復(fù)發(fā)行

中指研究院監(jiān)測，2025年2月房地產(chǎn)企業(yè)債券融資總額為223.0億元。從融資結(jié)構(gòu)來看，房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資144.0億元，占比64.6%；海外債融資35.9億元，占比16.1%；ABS融資43.2億元，占比19.3%。債券融資平均利率為3.64%，同比上升0.35個百分點，環(huán)比上升0.70個百分點。

2月，1家民營房企完成信用債發(fā)債，發(fā)行企業(yè)為美的置業(yè)，發(fā)行總金額25億元。2月28日，美的置業(yè)成功發(fā)行2025年度第二期中期票據(jù)，發(fā)行金額均為13.5億元，發(fā)行利率為3.80%，債券期限為3年期，本期債券募集資金計劃將6.75億元用于項目建設(shè)，另外6.75億元用于補充流動資金。2月21日，美的置業(yè)成功發(fā)行公司債券，債券發(fā)行規(guī)模11.5億元，分為兩個品種，其中品種一期限為3年，發(fā)行金額5.0億元人民幣；品種二期限為2年，發(fā)行金額6.5億元人民幣，其中，品種一由中證信用融資擔保有限公司提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。本月首創(chuàng)、保利發(fā)展等央國企仍積極發(fā)行信用債，發(fā)行總額均為20億元。本月短期融資券占比較上月顯著下降，3年以上債券占比顯著提升，帶動信用債平均發(fā)行年限增加至3.61年。

ABS發(fā)行規(guī)模為43.2億元，其中，CMBS/CMBN是發(fā)行規(guī)模最大的一類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，占比達51.0%；其次是供應(yīng)鏈ABS，占比為49.0%。

融資利率：海外債帶動整體融資成本上升

從融資利率來看，本月債券融資平均利率為3.64%，同比上升0.35個百分點，環(huán)比上升0.70個百分點。海外債融資成本偏高，因此債券融資平均利率同環(huán)比均略有增加。其中，信用債平均利率為2.82%，同比下降0.36個百分點，環(huán)比下降0.66個百分點；海外債平均利率為8.45%，同比上升5.15個百分點；ABS平均利率為2.37%，同比下降1.03個百分點，環(huán)比持平。

企業(yè)融資動態(tài)：美的置業(yè)發(fā)行額度最高，蘇高新融資成本最低

從典型房企債券發(fā)行來看，本月美的置業(yè)發(fā)行金額最高，達25.0億元；蘇高新融資成本最低，為2.0%。

表：典型企業(yè)2025年2月債券發(fā)行統(tǒng)計

備注：規(guī)模單位為億元，利率單位為%