*本文為《2025上半年中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)租金指數(shù)研究報(bào)告》節(jié)選內(nèi)容，完整版報(bào)告點(diǎn)擊此處聯(lián)系索取

2025上半年，提振消費(fèi)政策持續(xù)顯效，消費(fèi)市場(chǎng)恢復(fù)加快。2025年1-5月，我國(guó)實(shí)現(xiàn)社會(huì)消費(fèi)品零售總額20.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.0%，增速較2024年全年加快1.5個(gè)百分點(diǎn)。商品零售額同比增長(zhǎng)5.1%，增速較2024年全年加快1.9個(gè)百分點(diǎn)，餐飲收入同比增長(zhǎng)5.0%，增速較2024年全年下滑0.3個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，2025上半年，消費(fèi)品“以舊換新”政策有效提振消費(fèi)市場(chǎng)，帶動(dòng)部分品牌加快線(xiàn)下布局，但部分零售及餐飲品牌受成本壓力和市場(chǎng)調(diào)整影響，商鋪?zhàn)赓U需求仍有所收縮，導(dǎo)致重點(diǎn)城市商鋪?zhàn)赓U需求整體偏弱，租金水平仍下行。

1. 百街商鋪?zhàn)饨穑?025上半年重點(diǎn)城市主要商業(yè)街商鋪平均租金環(huán)比下跌0.35%

圖：2018-2025年全國(guó)重點(diǎn)城市主要商業(yè)街平均租金及變化

2025上半年，受假日消費(fèi)、文旅消費(fèi)帶動(dòng)，部分知名度較高的代表性商業(yè)街客流量保持增長(zhǎng)，商鋪?zhàn)赓U需求有所釋放。但在商鋪?zhàn)赓U需求整體偏弱的情況下，多數(shù)商業(yè)街經(jīng)營(yíng)情況仍面臨一定壓力，租金有所回落。根據(jù)全國(guó)15個(gè)重點(diǎn)城市主要商業(yè)街商鋪樣本的調(diào)查數(shù)據(jù)，2025上半年，百街商鋪平均租金為24.16元/平方米/天，環(huán)比下跌0.35%，跌幅較2024下半年收窄0.16個(gè)百分點(diǎn)。

2. 百M(fèi)ALL商鋪?zhàn)饨穑?025上半年重點(diǎn)城市主要商圈（購(gòu)物中心）商鋪平均租金環(huán)比下跌0.12%

圖：2018-2025年全國(guó)重點(diǎn)城市主要商圈（購(gòu)物中心）平均租金及變化

2025年以來(lái)，受消費(fèi)市場(chǎng)恢復(fù)帶動(dòng)，重點(diǎn)城市典型購(gòu)物中心經(jīng)營(yíng)情況整體相對(duì)穩(wěn)定，租金跌幅收窄。部分核心商圈的中高端項(xiàng)目營(yíng)業(yè)額增加，疊加引進(jìn)首店、奢侈品等優(yōu)質(zhì)品牌，對(duì)租金形成支撐。但多數(shù)商圈租金仍承壓，部分非核心商圈的項(xiàng)目為吸引優(yōu)質(zhì)消費(fèi)品牌開(kāi)店，主動(dòng)下調(diào)租金報(bào)價(jià)。根據(jù)全國(guó)15個(gè)重點(diǎn)城市典型購(gòu)物中心商鋪?zhàn)赓U樣本的調(diào)查數(shù)據(jù)，2025上半年，百M(fèi)ALL商鋪平均租金為27.05元/平方米/天，環(huán)比下跌0.12%，跌幅較2024下半年收窄0.19個(gè)百分點(diǎn)。

3. 租金趨勢(shì)：政策帶動(dòng)下預(yù)計(jì)消費(fèi)市場(chǎng)將保持韌性，核心商圈商鋪?zhàn)饨鹩型３制椒€(wěn)

2025上半年，商鋪?zhàn)赓U需求有所釋放，重點(diǎn)城市商鋪?zhàn)饨鸬照?，多?shù)商業(yè)街及商圈（購(gòu)物中心）商鋪?zhàn)饨鹑岳^續(xù)下跌。下半年，國(guó)家預(yù)計(jì)將在擴(kuò)內(nèi)需、提振消費(fèi)、居民增收等方面出臺(tái)更多政策，深挖潛力提振消費(fèi)，預(yù)計(jì)消費(fèi)市場(chǎng)將延續(xù)當(dāng)前穩(wěn)健恢復(fù)態(tài)勢(shì)，重點(diǎn)城市商鋪?zhàn)赓U需求有望保持釋放，但不同項(xiàng)目間經(jīng)營(yíng)情況或延續(xù)分化態(tài)勢(shì)，核心商圈商鋪?zhàn)饨鹩型３制椒€(wěn)。

1.租金變動(dòng)：2025年二季度重點(diǎn)城市寫(xiě)字樓租金環(huán)比下跌0.34%，上半年累計(jì)下跌1.06%

圖：2019-2025年全國(guó)重點(diǎn)城市主要商圈寫(xiě)字樓平均租金及環(huán)比變化

2025上半年，重點(diǎn)城市寫(xiě)字樓市場(chǎng)租賃需求仍偏弱，多以續(xù)租、搬遷為主，多數(shù)業(yè)主仍延續(xù)“以?xún)r(jià)換量”策略，寫(xiě)字樓租金延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)。根據(jù)全國(guó)重點(diǎn)城市主要商圈寫(xiě)字樓租賃樣本的調(diào)查數(shù)據(jù)，2025年二季度，全國(guó)重點(diǎn)城市主要商圈寫(xiě)字樓平均租金為4.57元/平方米/天，環(huán)比下跌0.34%，跌幅較一季度收窄0.39個(gè)百分點(diǎn)；上半年累計(jì)下跌1.06%。

2.租金趨勢(shì)：不同行業(yè)寫(xiě)字樓租賃需求存在差異，短期內(nèi)租金、空置仍將承壓

下半年，隨著中美經(jīng)貿(mào)談判取得階段性進(jìn)展，外部環(huán)境不確定性有所緩解，但經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)尚需進(jìn)一步鞏固，預(yù)計(jì)我國(guó)將實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，持續(xù)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，加快推進(jìn)“兩重”建設(shè)與“兩新”工作，保障宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。在此背景下，高技術(shù)制造、信息服務(wù)、商務(wù)服務(wù)等行業(yè)的租賃需求有望回暖，外向型企業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)期出現(xiàn)改善跡象，但整體辦公租賃需求仍待恢復(fù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)重點(diǎn)城市寫(xiě)字樓租金仍有壓力。